2025年3月24日，兴业证券发布了一篇家用电器职业的研究陈述，陈述阐明，职业景气高涨，AI加快交融。

  出资关键： 职业景气高涨，后市展望活跃。 1）内销方面，扫地机仍旧为家电国补中弹性最大的品类。据AVC计算，25W1-W11国内扫地机线%；均价为3267元，同比+8.0%。职业集中度提高，石头、追览比例提高较为显着。据AVC计算，25W1-W11国内扫地机线pct，职业集中度逐渐提高。其间，科沃斯603486）/石头/追览/云鲸/小米扫地机线.6%；销量同比+60.9%/+100.0%/+142.1%/+78.0%/+62.8%；销额市占率为26.6%/24.5%/15.6%/15.4%/13.6%；销额市占率同比-2.6/+4.6/+3.7/-0.8/+1.6pct。

  2）外销方面，美亚扫地机高增，均价下沉显着。据久谦计算，25年1-2月美亚机器吸尘器职业销额为2.4亿美元，同比+120%；均价为295美元，同比-22%。从数据可以正常的看到，2025年以来美国亚马逊扫地机出售坚持比较高景气量，且职业均价呈现显着下滑，这或与中资品牌逐渐加大下沉商场布局有关。

  1）扫地机是天然的AI产品。大局规划阶段，扫地机成为AI产品，大模型强化扫地机AI智能。扫地机是最早成为AI产品的家电品类，可划分为三个阶段

  ①非AI阶段（1990s-2009）：随机导航和惯性导航扫地机智能程度低，依靠预编程的随机移动逻辑，未使用AI算法，归于非AI产品。

  ②开端AI阶段（2010-2023）：2010年后扫地机进入大局规划阶段，激光雷达/视觉导航结合SLAM算法和AI驱动的途径规划，扫地机才真实成为AI产品，并开端具有具身智能特征。

  ③大模型AI阶段（2024至今）：2023年迎来AI大模型迸发，2024年扫地机职业开端大面积使用大模型，如石头科技的RRmindGPT、科沃斯的YIKOGPT、云鲸的NarGPT。

  2）大模型AI全面赋能扫地机。大模型AI可以全面赋能扫地机交互体会、辨认才能、控制才能和软件硬件体系，并为扫地机走向服务机器人翻开幻想空间。

  出资主张：内销方面，2025年以来扫地机景气高涨，仍旧是家电国补中弹性最大的品类；外销方面，中资头部品牌发力下沉商场，活跃抢占比例；归纳看，内销国补助力与海外中资下沉有望推进全球扫地机浸透提速。此外，扫地机产品与AI加快交融也为扫地机走向服务机器人翻开空间。短期看，扫地机板块兼具景气量、成长性与科技主题，持续引荐全面扩张下收入弹性足够、盈余有望触底改进的石头科技和基本面加快修正、机器人范畴布局丰厚的科沃斯。

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